Рентабельность собственного капитала что показывает и выводы
Рентабельность собственного капитала: формула по балансу
Автор: Полина Таланова Руководитель проектов
Рентабельность собственного капитала: формула по балансу
Автор: Полина Таланова
Руководитель проектов
Рентабельность собственного капитала — ключевой показатель доходности инвестиций в бизнес. Выясняем, кому и зачем она нужна, как ее посчитать и на какие нормы стоит опираться при анализе полученного результата.
Что показывает рентабельность собственного капитала (ROE)
Рентабельность капитала определяет, насколько эффективно работают собственные средства владельцев компании, инвестированные в бизнес. Другими словами, сколько копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала.
Регулярно просчитывать значение ROE в первую очередь необходимо руководству организации, чтобы понять какую отдачу они получают от своего детища, насколько целесообразно заниматься текущей деятельностью и каковы перспективы дальнейшего развития бизнеса в этом секторе рынка.
Кроме того, ROE является основным показателем, на который опираются инвесторы, чтобы определить степень привлекательности финансовых вложений в конкретное предприятие. Именно величина ROE помогает понять, на какие дивиденды может рассчитывать вкладчик.
Проводить анализ рентабельности капитала, как и любого относительного показателя, важно в динамике нескольких периодов.
Если организации удается в течение длительного срока поддерживать стабильный уровень прибыльности капитала, то такое положение дел позволяет сделать заключение о ее финансовой устойчивости, что гарантирует сохранность и приумножение вложенных средств.
Расчет ROE целесообразен только тогда, когда у компании имеется чистый собственный капитал, так как в ином случае получается отрицательное значение коэффициента, малопригодное для дальнейшего анализа.
На первый взгляд ROE крайне близка по смыслу другому показателю доходности — рентабельности активов (ROA). Однако, в отличие от ROA, при расчете которой используется стоимость всех активов организации, в том числе купленных на заемные средства, ROE анализирует работу именно чистого капитала компании. Другими словами, учитывает активы за вычетом обязательств.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала
Найти значение ROE можно несколькими способами. Разберем 2 варианта: простой расчет по итоговым показателям отчетности и факторный анализ по уравнению Дюпона.
Формула расчета по балансу
Подсчет производится на базе сумм, отраженных по строкам баланса (итоговые значения р. III «Капитал и резервы») и отчета о финансовых результатах. Отчетные данные подставляются в формулу:
где
ЧП — чистая прибыль (аналитики рекомендуют рассчитывать ROE именно по чистой прибыли);
СК — собственный капитал компании (для расчета среднего значения нужно сложить показатели на начало и конец периода и поделить на 2).
Формула Дюпона
Модель (уравнение) Дюпона позволяет провести более глубокий анализ показателя, поскольку с его помощью можно понять, за счет каких факторов происходило изменение ROE.
Формула расчета рентабельности по Дюпону:
где
ЧП — чистая прибыль;
В — выручка;
А — активы;
СК — собственный капитал.
Таким образом, модель Дюпона выделяет 3 базовых фактора, влияющих на рентабельность капитала:
При этом конечной целью анализа на базе модели Дюпону является не подсчет самого коэффициента рентабельности, а определение степени влияния перечисленных факторов на его значение. Такой подход позволяет достоверно установить причины возникших проблем и принять необходимые меры для их решения.
Пример расчета ROE
Акционерное общество занимается производством автотранспортных средств. Рассчитаем рентабельность капитала в динамике за последние 5 лет на основании данных отчетности:
Наименование показателя
Отчетный год
Результаты произведенных расчетов показывают, что первые 3 года бизнес стремительно развивался, и растущая прибыль позволяла компании без потерь наращивать объем чистого собственного капитала, что, в свою очередь, обеспечивало сохранность инвестиций и ежегодный рост дохода акционеров.
Последующие 2 года наблюдался спад продаж, связанный с ухудшением экономической ситуации в стране. И, как следствие, эффективность собственных инвестиций значительно снизилась, что наглядно демонстрирует значение ROE.
Несмотря на то, что рентабельность последнего периода имеет положительное значение, собственникам компании необходимо принимать решительные меры по оздоровлению бизнеса, поскольку общая ситуация на рынке продолжает ухудшаться и роста прибыли по итогам текущего периода не предвидится.
Нормативное значение показателя
Норматив ROE для экономически развитых стран составляет 10-12%. Но в условиях стагнирующей экономики РФ значение коэффициента должно быть на порядок выше (20 и более %).
Логичным является сравнение значения ROE конкретного предприятия с рентабельностью вложений в ценные бумаги (облигации, акции крупных компаний и пр.) или депозиты.
В частности, по данным ЦБ РФ средняя ставка по депозитам в первом полугодии 2019 года составляет 9-9,5% годовых. Таким образом, если рентабельность капитала организации ниже этого уровня, то очевидно, что инвесторам выгоднее выбрать более прибыльное направление для вложения средств.
Кроме того, не стоит забывать, что убыточность бизнеса на протяжении нескольких налоговых периодов — тревожный сигнал для руководства и бухгалтерии предприятия. Инспекторы ФНС не дремлют, а низкая рентабельность — повод заподозрить организацию в работе на теневой сектор экономики.
Клиенты 1С-WiseAdvice могут спокойно заниматься любимым делом, не беспокоясь о показателях отчетности и повышенном внимании со стороны ревизоров.
Определяем рентабельность собственного капитала (формула)
Что показывает рентабельность капитала
Рентабельность собственного капитала, как и другие показатели рентабельности, свидетельствует об эффективности бизнеса. Точнее о том, с какой отдачей работают деньги собственников, вложенные в капитал компании. Если говорить проще, рентабельность помогает понять, сколько копеек прибыли приносит компании каждый рубль ее собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала способна дать представление инвестору или своим специалистам, насколько успешно удается компании удерживать доходность капитала на должном уровне и тем самым определить степень привлекательности ее для инвесторов.
В системе показателей имеется схожий показатель — рентабельность активов (см. «Определяем рентабельность активов (формула по балансу)»). Однако в отличие от него рентабельность собственного капитала позволяет судить именно о работе чистого собственного капитала предприятия. В то время как в рентабельность активов могут вмешиваться и привлеченные средства, потраченные на приобретение имущества.
Так как же считается рентабельность?
Другой показатель рентабельности — рентабельность продаж может заинтересовать не только собственников и инвесторов, но и налоговиков. Для чего они анализируют рентабельность и чем может быть опасен ее низкий уровень, вы можете узнать из КонсультантПлюс. Получите пробный доступ к системе бесплатно и переходите в Путеводитель по налоговым проверкам.
Как найти коэффициент рентабельности собственного капитала
Рентабельность — это всегда отношение прибыли к тому объекту, отдачу от которого нужно оценить. В данном случае мы рассматриваем собственный капитал. Значит, на него и будем делить прибыль.
В финансовом анализе рентабельность собственного капитала принято обозначать с помощью коэффициента ROE (сокращение от английского return on equity). Используем это обозначение, и тогда формула расчета показателя может выглядеть так:
ROE = Пр / СК × 100,
где: ROE — искомая рентабельность;
Пр — чистая прибыль (показатель рентабельности собственного капитала считается только по чистой прибыли).
СК — собственный капитал. Чтобы расчет был более информативным, берется средний показатель СК. Самый простой способ его вычислить — сложить данные на начало и конец периода и разделить результат на 2.
Рентабельность собственного капитала — коэффициент, который носит относительный характер, он выражается, как правило, в процентах.
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Иногда для расчета используют другую формулу — так называемую формулу Дюпона. Она имеет следующий вид:
ROE = (Пр / Выр) × (Выр / Акт) × (Акт / СК),
где: ROE — искомая рентабельность;
Пр — чистая прибыль;
СК — собственный капитал.
Это и есть факторный анализ рентабельности.
Рентабельность собственного капитала – формула по балансу
Этот показатель можно найти не только методом вычислений, но из отчетных документов. Так, есть простой ответ на вопрос, как найти собственный капитал по балансу.
Для определения рентабельности собственного капитала используются сведения, содержащиеся в строках баланса (форма 1) и в отчете о финансовых результатах (форма 2).
Формула по балансу будет выглядеть так:
ROE = строка 2400 формы 2 / строка 1300 формы 1 × 100.
Доходность или рентабельность собственного капитала – нормативное значение
Главным критерием, использующимся в оценке рентабельности собственного капитала, является сравнение этого показателя с рентабельностью вложений в другие направления бизнеса, например, в ценные бумаги других компаний.
Для оценки эффективности инвестиций широко используется нормативное значение ROE. Обычно инвесторы ориентируются на значения от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах. Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.
Итоги
Рентабельность илидоходность собственного капитала важна для оценки эффективности работы предприятия. Для нахождения этого показателя используются несколько формул, данные для которых берутся из строк баланса и отчета о финансовых результатах.
Зачем рассчитывать рентабельность
Рентабельность — это экономический показатель, который показывает, насколько эффективно используются ресурсы: сырье, кадры, деньги и другие материальные и нематериальные активы. Можно рассчитать рентабельность отдельного актива, а можно — всей компании сразу.
Рентабельность рассчитывают, чтобы спрогнозировать прибыль, сравнить компанию с конкурентами или предсказать доходность инвестиций. Еще рентабельность предприятия оценивают, если собрались его продавать: компания, которая приносит больше прибыли и при этом тратит меньше ресурсов, стоит дороже.
Как рассчитывается рентабельность
Существует коэффициент рентабельности — он показывает, насколько эффективно используются ресурсы. Этот коэффициент — это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы ее получить. Коэффициент может выражаться в конкретной величине прибыли, полученной на единицу вложенного ресурса, а может — в процентах.
Например, компания производит сметану. 1 литр молока стоит 5 рублей, а 1 литр сметаны — 80 рублей. Из 10 литров молока получается 1 литр сметаны. Из 1 литра молока можно сделать 100 миллилитров сметаны, которые будут стоить 8 рублей. Соответственно, прибыль с 1 литра молока — 3 рубля ( 8 Р − 5 Р ).
А другая компания производит мороженое. 1 килограмм мороженого стоит 200 рублей. Для его производства надо 20 литров молока по той же цене — 5 рублей за литр. Из 1 литра молока получится 50 граммов мороженого, которые будут стоить 10 рублей. Прибыль с 1 литра молока — 5 рублей ( 10 Р − 5 Р ).
Вывод: отдача от ресурсов при производстве мороженого выше, чем при производстве сметаны, — 100% > 60%.
Коэффициент рентабельности может выражаться также в количестве затраченных ресурсов, которые понадобились, чтобы получить фиксированную сумму прибыли. Например, чтобы получить 1 рубль прибыли в случае со сметаной, надо потратить 330 миллилитров молока. А в случае с мороженым — 200 миллилитров.
Виды показателей рентабельности
Чтобы оценить эффективность работы компании, используют несколько показателей рентабельности. Каждый из них рассчитывается как отношение чистой прибыли к какой-то величине:
Проще говоря, показатель рентабельности — это прибыль, которую делят на тот показатель, рентабельность которого хотят узнать.
Порог рентабельности
Порог рентабельности — это минимальная прибыль, которая покрывает затраты. Например, вложения, если речь идет об инвестициях, или себестоимость — если о производстве продукции. Когда говорят о пороге рентабельности, чаще всего используют термин «точка безубыточности».
Рентабельность активов (ROA)
Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.
Как рассчитать рентабельность активов. Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.
П — прибыль за период работы;
ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.
Рентабельность продаж (ROS)
Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно — коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.
Как рассчитать рентабельность продаж. ROS рассчитывают как отношение прибыли к выручке.
Рентабельность основных производственных фондов (ROFA)
Основные производственные фонды — активы, которые организация использует для производства товаров или услуг и которые при этом не расходуются, а только изнашиваются. Например, здания, оборудование, электрические сети, автомобили и т. п. ROFA показывает доходность от использования основных средств, которые участвуют в производстве продукта или услуги.
Как рассчитать рентабельность основных производственных фондов. Это отношение чистой прибыли к стоимости основных средств.
П — чистая прибыль организации за нужный период;
Цс — стоимость основных средств компании.
Рентабельность оборотных активов (RCA)
Оборотные активы — это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.
Как рассчитать рентабельность оборотных активов. Это отношение чистой прибыли к оборотным средствам.
П — чистая прибыль за определенный период;
Цо — стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.
Рентабельность капитала (ROE)
ROE показывает, с какой отдачей работают деньги, вложенные в компанию. Причем вложения — это только уставный или акционерный капитал. Чтобы рассчитать эффективность использования не только собственных, но и привлеченных средств, используют показатель рентабельности задействованного капитала — ROCE. Он дает понять, какой доход приносит компания. Рентабельность капитала сравнивают не только с аналогичными показателями других компаний, но и с другими видами инвестиций. Например, с процентами по банковским вкладам, чтобы понять, есть ли смысл инвестировать в бизнес.
Как рассчитать рентабельность капитала. Это отношение чистой прибыли к капиталу компании, включая резервы.
How is the Return on Equity (ROE) Ratio Calculated?
Contents
In this article, we’ll talk about the Return on Equity (ROE) ratio, as one of the key indicators of investment returns that helps to assess the financial stability and investment attractiveness of different companies.
What is the ROE for?
The Return on Equity (ROE) is a ratio that assesses the effectiveness of the funds invested by companies’ shareholders. To be precise, the ROE is the company’s annual profit after taxes, fees, and other statutory expenses, divided by the cost of all the funds invested by its founders and shareholders without borrowed money.
As a rule, investors have a preference for companies and firms with a higher ROE. However, profit and income in different sectors of the economy vary considerably. For example, the indicator may differ even within the same sector if a company decides to pay out dividends instead of keeping profits as available cash assets.
It’s important to assess the ROE ratio in real-time mode, for a particular period of time (for example, 5 years). Investors usually calculate the ROE at the beginning and the end of their investment period, to be able to determine the real changes in profitability. Through this method, they can assess the dynamics of growth, and compare the performance results with those of other companies.
A stable and eventually growing ROE ratio is attractive to investors. If a chosen company has a high ROE, this means it’s reliable and can produce stable income because it knows how to wisely employ its capital to increase performance and profits. On the other hand, a declining ROE could indicate that the company’s management makes wrong decisions by re-investing money into non-profitable assets.
The ROE normal value
The ROE ratio shows shareholders how successful the company has been with their invested funds, namely how much net profit was generated by each unit of the owned capital. To sum up:
On average, the ROE normal value in advanced economies is about 10-12%. In countries with higher inflation, the indicator should be higher too – about 20-30%. To assess investment attractiveness, one can compare the ROE ratio of the chosen company with investments in such instruments as bonds or deposits. The higher the ROE ratio, the more attractive the company is for investors.
For example, a company with an ROE ratio that’s double the bank’s deposit rate will be very interesting for investors. When investing, Warren Buffett pays a great deal of attention to this ratio. In his opinion, a company with a high ROE and a small loan debt has excellent investment prospects.
Formula to calculate the ROE
There are two methods for calculating the ROE ratio: the conventional way using total results, and the DuPont analysis.
Calculation of total results
In this case, the ROE is calculated as the ratio between the company’s net profit and the average equity of the shareholders:
ROE = Net income of the company / Average equity of the shareholders *100%
The DuPont formula
The calculation using the DuPont formula allows to analyse the ROE ratio as well. By means of additional variables, we can analyse the exact factors that influence the indicator to change:
ROE = Net Profit Margin * AT * EM *100%, where:
As a result, the DuPont formula shows three factors that influence the ROE ratio:
The purpose of using the DuPont analysis here is not only for the calculation of the ROE ratio, but also for estimating the possible impact of the above-mentioned factors on its value. It helps to determine the cause of the issues encountered, and take the appropriate steps to eliminate them.
Example of the ROE ratio calculation
ROE = 100,000 / 50,000 * 5 * 100% = 40%
This is a high ROE ratio, which indicates that the company is actively developing. For a more detailed estimate, it is advisable to analyse the average ROE dynamics over 3-5 years – this will provide a fair insight into the company’s prospects.
However, it is to be noted that even if the ROE is growing, a company’s profit is not necessarily always paid out to investors. If the company decides to keep its profits without paying out dividends, the shareholders may still receive their profit indirectly, thanks to the rise of the company’s share price.
Closing thoughts
The ROE ratio helps to assess the financial performance and investment attractiveness of any given company. As a rule, the ROE is used for comparing the performance of different companies within the same sector. Changes in the ROE ratio dynamics are constantly analysed by both company managers and investors, for the purpose of estimating a company’s profits and sustainability.
Material is prepared by
Victor G.
Trades on financial markets since 2004. Victor has developed his own approach to analysing assets, which he shares with RoboMarkets Blog readers.
Как провести анализ собственного капитала предприятия?
Анализ собственного капитала — один из наиболее эффективных и доступных методов оценки качества бизнес-модели компании. С помощью каких приемов его можно провести?
Что такое собственный капитал предприятия?
Под собственным капиталом принято понимать капитал компании (совокупность активов), уменьшенный на величину долговых обязательств. Как правило, собственный капитал представлен высоколиквидными активами, находящимися во владении учредителей либо акционеров компании. К ним относятся:
Существует множество подходов к проведению анализа собственного капитала компании. Так, в экономической литературе распространена концепция, согласно которой соответствующий анализ может быть проведен в 9 этапов. Рассмотрим их.
Этапы анализа собственного капитала предприятия
Анализ эффективности использования собственного капитала: основные коэффициенты
Современные эксперты выделяют ряд полезных коэффициентов, которые могут быть применены в рамках анализа эффективности использования компанией собственного капитала. Среди них коэффициенты:
Изучим их подробнее.
Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент автономии
Данный коэффициент показывает, в какой степени активы компании коррелируют с величиной собственного капитала, и позволяет оценить, насколько она независима от внешних финансовых ресурсов — кредитов, инвестиций.
Чем выше рассматриваемый показатель, тем более устойчивой и эффективной может считаться бизнес-модель организации. Дело в том, что большая доля средств, принадлежащих собственникам организации, предопределяет минимальную потребность в привлечении внешнего инвестирования.
Отметим, что есть также показатель, противоположный коэффициенту автономии, — коэффициент финансовой зависимости. Если он слишком большой (более 0,6), это свидетельствует о том, что бизнес в достаточной мере зависим от внешних ресурсов.
Для того чтобы вычислить рассматриваемый коэффициент, понадобятся:
Формула коэффициента автономии (Ка) будет выглядеть так:
Ка = стр. 1300 / стр. 1700.
При этом если коэффициент будет более 0,6, то можно говорить о том, что компания в достаточной степени автономна с точки зрения соотношения собственного капитала и совокупных активов.
Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент маневренности
Данный индикатор показывает, какова доля собственного капитала, который направлен на пополнение оборотных активов, в общем объеме активов. Он позволяет выявить процент капитала, представленного в наиболее высоколиквидных активах организации, которые при необходимости можно реинвестировать либо обратить в дивиденды.
Для того чтобы вычислить соответствующий индикатор, понадобятся:
Структура формулы коэффициента маневренности (Км) такова:
Км = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.
Если в результате получится цифра, превышающая 0,5, то это можно считать хорошим показателем эффективности бизнес-модели с точки зрения приспособленности к реинвестированию доступных активов. Если цифра превысит 0,7, то это индикатор самой высокой адаптированности компании к принятию соответствующих решений менеджментом.
Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент оборачиваемости
Данный индикатор отражает соотношение между выручкой компании и среднегодовой стоимостью ее капитала. С его помощью можно оценить, в достаточной ли мере интенсивны коммерческие действия компании. Если динамика таковых покажется инвестору недостаточной, он вполне может принять решение о выведении своего капитала из бизнеса. Кроме того, при низкой динамике оборачиваемости собственного капитала компании отрицательное решение по заявке на кредит может вынести банк. Потенциальные партнеры компании также могут увязать перспективы сотрудничества с соответствующими показателями.
Для того чтобы вычислить этот коэффициент, понадобятся:
Формула для исчисления коэффициента оборачиваемости (Ко) будет выглядеть так:
Ко = стр. 2110 / 0,5 × (стр. 1300 (начало года) + стр. 1300 (конец года)).
Оптимальное значение коэффициента оборачиваемости предопределяется, прежде всего, спецификой сегмента бизнеса, а также конкретными масштабами предприятия. Для небольших фирм, работающих в сфере услуг, коэффициент в значении до 10, как правило, некритичен. В свою очередь, если компания ведет деятельность в низкорентабельной сфере, например, в общепите, то оптимальным показателем для нее будет коэффициент оборачиваемости в значении в несколько десятков единиц.
Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент рентабельности
Еще один важнейший индикатор, который может быть использован в ходе анализа собственного капитала компании, — коэффициент рентабельности чистых активов. Он характеризует, насколько эффективно используются чистые активы с точки зрения обеспечения прибыльности компании. Данный индикатор — один из ключевых для инвестора, а также для трейдеров, приобретающих акции компании на фондовых биржах.
Довольно близкий к нему показатель — коэффициент рентабельности активов. Однако в нём предполагается оценка эффективности использования всего капитала компании, а не только собственного, что принадлежит владельцам бизнеса.
Для того чтобы вычислить коэффициент рентабельности чистых активов, понадобятся:
Структура формулы коэффициента рентабельности чистых активов (Крч) такова:
Крч = стр. 2400 / стр. 1300.
Оптимальное значение рассматриваемого коэффициента — 0,10–0,15. Однако инвесторами и другими заинтересованными лицами всегда будут приветствоваться более высокие показатели.
Ознакомиться с полезными сведениями о рентабельности бизнеса вы можете в статьях: