санкции в отношении госдолга россии что это

Санкции США добрались до российского госдолга

Две ключевые меры: США будут препятствовать предоставлению международными институтами финансовой или технической помощи России, а американским банкам запрещено участвовать в первичном размещении российских суверенных еврооблигаций. Мера не касается корпоративных еврооблигаций, а также вторичного рынка.

Из разъяснения Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) следует, что понятие «американский банк» можно трактовать очень широко, замечает руководитель дирекции анализа долговых инструментов банка «Уралсиб» Ольга Стерина. Это как собственно банки, так и брокеры, дилеры, инвесткомпании – судя по всему, американские инвесторы действительно не смогут участвовать в первичных размещениях российского внешнего долга, рассуждает она. Но документ не касается вторичных торгов, так что, вероятно, инвесторы, которые хотят держать в портфеле российские евробонды, смогут купить их, подчеркивает Стерина.

Созданная финансовая система позволяет удовлетворить потребности бюджета и предприятий в займах, распространил Минфин комментарии первого вице-премьера – министра финансов Антона Силуанова. С 2013 г. в размещениях Минфина иностранные банки не участвовали. Когда в 2016 г. Россия размещала 10-летние еврооблигации, единственным организатором был «ВТБ капитал». А, например, при размещении суверенных еврооблигаций в марте 2019 г. «ВТБ капитал» выступал в тандеме с Газпромбанком.

Прямой эффект от новых санкций несущественен, отмечает директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов, но это напоминание инвесторам, что «дамоклов меч санкций» продолжает висеть над Россией и игнорировать риски не стоит. В 2018 г. после введения США санкций против российских компаний спрос иностранцев на ОФЗ и российский внешний долг резко снизился, хотя уже в 2019 г. начал восстанавливаться. В феврале 2019 г. иностранные инвесторы купили ОФЗ на рекордные с 2017 г. 88 млрд руб., а их доля в ОФЗ выросла до 30,8% на 1 июля 2019 г. с минимума в 24,4% в ноябре 2018 г.

Потенциально спрос со стороны американских инвесторов на первичных размещениях могут заместить европейцы, полагает Стерина: у российских бумаг привлекательная доходность и умеренный риск. Но нервозность на рынке, вызванная новыми санкциями, скорее всего, приведет к тому, что инвесторы попросят премию, признает она. Спрос на еврооблигации могут также поддержать локальные инвесторы, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимир Брагин. При необходимости Минфин сможет, сократив программу внешних заимствований, увеличить программу внутренних, допускает Стерина.

В ближайшее время доходности российских бумаг будут расти (как внешних, так и локальных), причем не столько из-за самих ограничений, сколько из-за реакции на возвращение санкций в повестку, продолжает Брагин: «Впрочем, рост не будет большим – санкционные риски всегда заложены в ценах российских бумаг». В пятницу только из-за слухов о возможных санкциях доходности ОФЗ выросли в среднем на 10–15 базисных пунктов (б. п.), спред пятилетних дефолтных свопов (CDS) на Россию расширился на 8 б. п. Скорее всего, они продолжат расти и на этой неделе, предполагает Стерина, но панических распродаж и скачков на процентные пункты все же ждать не стоит.

Источник

СМИ узнали о планах США ввести санкции против госдолга России

Новые санкции США, о которых собирается объявить администрация президента Джо Байдена, будут направлены против суверенного долга России, сообщает The New York Times со ссылкой на источники. Об этом также пишет Reuters.

По информации The Wall Street Journal, власти собираются расширить ограничения для американцев на проведение операций с российским госдолгом. Финансовые учреждения США не смогут покупать гособлигации у Центрального банка России, Министерства финансов и Фонда национального благосостояния после 14 июня.

Как ранее передавали Bloomberg и Reuters, ограничительные меры будут введены в ответ на предполагаемые «неправомерные действия» со стороны России, в том числе кибератаки на правительственные сети через программное обеспечение компании SolarWinds и попытки вмешательства в выборы. Официально о них могут объявить уже в четверг, 15 апреля.

По данным агентств, под новые санкции США попадут как физические, так и юридические лица: несколько россиян — должностных лиц в правительстве и разведке, а также десятки организаций, в том числе компании, «которые действуют за пределами России в интересах Москвы». Также меры могут ввести в отношении СМИ, которые, по мнению Вашингтона, распространяли дезинформацию во время предвыборной кампании 2020 года.

Источники Bloomberg и Reuters не исключали, что из США вышлют десять российских дипломатов. О такой возможности также пишут NYT и WSJ. По данным последней, эту меру примут не только в ответ на предполагаемые кибератаки и вмешательство в выборы, но и из-за «оккупации» Крыма и сообщений о том, что Москва предлагала вознаграждение «Талибану» (движение запрещено в России) за нападения на американских солдат в Афганистане. Россия не раз отрицала эти обвинения.

Власти США обнаружили взлом американских правительственных сетей в середине декабря 2020 года. По информации Вашингтона, он носил долгосрочный характер — на протяжении нескольких месяцев хакеры имели доступ к данным Минфина, национальной телекоммуникационной компании и других федеральных ведомств. The Washington Post писала, что за этими действиями стоит хакерская группа APT29, или Cozy Bear, связанная со Службой внешней разведки.

О том, что США готовят против России санкции в ответ на эти действия, WP сообщила еще в феврале. По данным газеты, Вашингтон решил «привлечь внимание к многолетнему использованию Москвой киберинструментов для выполнения действий, враждебных по отношению к США и союзникам». Позднее Госдепартамент пообещал, что США предпримут «необходимые меры» в отношении России из-за «агрессивных действий». Помимо этого The New York Times написала, что Соединенные Штаты планируют провести скрытные кибератаки на российские сети.

Кремль неоднократно отрицал обвинения во вмешательстве Москвы в американские выборы и в кибератаках. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков призвал не обвинять русских «голословно сразу во всем». В МИДе говорили, что российская сторона «отреагирует самым решительным образом» на санкции.

В марте о возможном введении «экстремальных» санкций против российского госдолга со стороны США и Великобритании сообщил Bloomberg. В 2018 году американский Минфин предупреждал о негативных последствиях такого шага для мировых финансовых рынков и международных инвесторов, однако сейчас в Вашингтоне полагают, что возможные последствия будут не такими серьезными, писало агентство.

По словам главы Минфина Антона Силуанова, если страны Запада все же введут ограничения против суверенного долга России, власти будут договариваться с коммерческими банками об инвестициях в госбумаги, а также с Центробанком о помощи финансовым структурам.

По подсчетам экономистов, основанным на данных Национального расчетного депозитария (НРД), по итогам марта доля инвестиций нерезидентов в рублевом государственном долге России опустилась ниже 20%, то есть до уровней августа 2015 года. Вложения нерезидентов в облигации федерального займа (ОФЗ) сократились примерно на 123 млрд руб., что стало самым сильным падением с апреля прошлого года. Зарубежные инвесторы стали распродавать бумаги из-за угрозы санкций.

Источник

Удар по долгу: США накажут Россию рублём

Читайте нас в Google Новости

Соединённые Штаты Америки ввели санкции против госдолга России. Американским компаниям теперь запрещено напрямую приобретать российские долговые ценные бумаги. На начало года иностранные вкладчики держали 23,3% всех долговых обязательств России. Рубль на новостях о санкциях упал к доллару и евро. Однако эксперты предупреждают: это только начало. Впрочем, косвенное влияние санкций на российскую экономику может оказаться гораздо болезненнее для неё, чем прямое, считают экономисты.

Президент США Джо Байден подписал указ о введении новых антироссийских санкций, сообщила пресс-служба Белого дома. Ограничительные меры, в частности, коснутся российского госдолга.

Американским компаниям теперь запрещено напрямую приобретать российские долговые обязательства, выпущенные российским Центробанком, Фондом национального благосостояния РФ или Министерством финансов после 14 июня. Как отмечается в пресс-релизе Белого дома, Вашингтон при необходимости может расширять санкции в отношении суверенного долга РФ.

Ещё в марте о готовящихся санкциях против российского госдолга предупреждало агентство Bloomberg. Однако до сих пор никаких ограничений введено не было.

Министр финансов РФ Антон Силуанов ранее заявил, что Россия профинансирует все текущие расходы в случае введения санкций в отношении госдолга страны. По его словам, будут договариваться с коммерческими банками об инвестициях в госбумаги, а также с ЦБ о помощи финансовым структурам. Министр экономического развития России Максим Решетников вообще уверен, что ограничения в отношении российского госдолга ударят прежде всего по интересам западных инвесторов.

Впрочем, не все разделяют подобную точку зрения. В своём февральском обзоре финансовых рисков ЦБ предупреждал, что «страновая концентрация среди нерезидентов» может создать «уязвимость российского рынка» к геополитическим факторам. Очевидно, под этим подразумеваются санкции в отношении российского госдолга. На начало года иностранцы держали 23,3% всех долговых обязательств России, 13,8% из которых приходилось на инвесторов из США и Великобритании. Таким образом, в руках американских вкладчиков было сосредоточено 944 млрд рублей российского госдолга, в руках британских — 947 млрд рублей.

Причём частных инвесторов среди них практически нет. Больший объём займов стране выдали ряд крупных кредиторов. Так, 83,1% всех вложений США (784,5 млрд рублей) приходятся всего на один фонд, у Бельгии этот показатель ещё выше — 98,5% (403,9 млрд) госдолга РФ сосредоточенно в одних руках, а 41% всех вложений Великобритании (391,1 млрд рублей) принадлежит одному инвестору. В общей сложности у трёх фондов — почти 1,6 трлн рублей ($21,3 млрд) российского госдолга. По данным ЦБ, значительную долю среди компаний, юридически зарегистрированных в Великобритании и Бельгии, занимают дочерние компании крупных транснациональных американских финансовых холдингов. Иными словами, большей частью российского госдолга владеют непосредственно США.

В 2017 году сам Банк России оценивал, что если США введут санкции против российских госбумаг, резиденты Штатов должны будут распродать эти бумаги, что вызовет их обесценивание. Ощутимый ущерб может быть нанесён и рублю, что спровоцирует рост курса доллара.

Такой расклад прогнозировался ещё с момента вступления Байдена в должность и полностью реализовался, комментирует ситуацию эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский,

эксперт Академии управления финансами и инвестициями

Российская валюта уже успела негативно отреагировать на новость о новых санкциях, в моменте теряя 2% от показателей среды, 14 апреля, и поднимаясь до 77,5 рубля за доллар и 92,8 рубля за евро.

По мнению Кричевского, выпуски ОФЗ до середины июня будут интересны иностранным покупателям, но риск девальвации и пробоя показателя в 82 рубля за доллар будет сдерживать их от крупных покупок. Для стимулирования спроса, скорее всего, повысят ключевую ставку ЦБ, а вместе с ней и купонный доход по облигациям, прогнозирует эксперт. Причём вероятность повышения ставки уже в следующую пятницу сильно возросла после объявления о вердикте США по свежим ограничениям.

На фоне того, что санкции со стороны ЕС могут быть идентичны американским, девальвация рубля становится неизбежной. Технически пробитие уровня в 77,3 рубля будет означать восхождение к 82 рублям, а оттуда — фактически без ограничений, — рассуждает Кричевский.

Директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев напоминает, что новые санкции, по сути, касаются триллионов рублей, которые Россия привлекает на внешнем рынке, чтобы выполнять свои бюджетные обязательства.

В случае санкций против суверенного долга Россия будет вынуждена привлекать деньги на внутреннем рынке, предлагая ОФЗ с хорошим купонным доходом и тем самым «обескровливая» его с точки зрения инвестиций. Зачем «париться» с инвестициями в основной капитал, развивать производство, когда можно купить облигации у Минфина, и это будет выгоднее, чем любой депозит? Нет инвестиций — нет развития.

директор Института стратегического анализа FBK

При этом экономист замечает, что даже растущие цены на нефть не в силах перебить давление на рубль не самих санкций, а лишь слухов о готовящихся ограничениях.

Цены на нефть растут, рубль, казалось бы, должен укрепляться, но этого не происходит. Можно ожидать, что российская валюта будет ослабевать и дальше, — отметил Николаев.

По мнению эксперта, санкции против суверенного долга РФ могут оказаться самыми болезненными для нашей страны. Впрочем, прямое влияние ограничений на российскую экономику несравнимо с влиянием косвенным, убеждён Николаев. По его словам, санкции вынуждают власти вести такую внутреннюю политику, которая негативно отражается на экономическом развитии и уровне жизни россиян. В качестве примера эксперт приводит отказ правительства от широкомасштабной поддержки населения в разгар пандемии. А между тем реально располагаемые доходы граждан в 2020 году упали на 3,5%.

В значительной степени это произошло из-за нежелания властей распечатать «кубышку», что явилось следствием возрастающего санкционного давления, пояснил Николаев.

Дамоклов меч в виде санкций негативно отражается на социально-экономическом развитии России. А это гораздо хуже прямого влияния ограничений на нашу экономику, — подчеркнул эксперт.

По словам Алексея Кричевского, санкции против госдолга РФ предполагались как один из худших сценариев для России, однако суперкритичных последствий они не принесут.

Отключение России от SWIFT тоже не станет чем-то неожиданным и не заставит власти резко пересмотреть взгляды на внешнюю политику. Ну а рестрикции в виде полного «железного занавеса» введены точно не будут, уверен эксперт, — Россия слишком сильно интегрирована в мировую торговлю.

При этом Кричевский предположил, что в будущем санкции могут коснуться экспорта природных ресурсов. Вот это крайне негативно скажется как на их стоимости, так и на рубле, не говоря уже о компаниях-экспортёрах, резюмировал он.

Добавить наши новости в избранные источники

Источник

Возможные санкции против российского госдолга. Почему рынок их пока не заметил?

Лента новостей

Все новости »

Ранее нижняя палата американского парламента единогласно поддержала поправку к военному бюджету. Она вводит запрет на покупку американцами российских облигаций на вторичном рынке. Теперь закон должен рассмотреть сенат

Палата представителей США хочет запретить американским гражданам сделки с российским суверенным госдолгом на вторичном рынке. Однако такая инициатива потребует одобрения сената. Насколько болезненным это может стать для России?

Для начала стоит вспомнить бурную весну 2018 года, когда США ввели санкции против нескольких крупных российских компаний и бизнесменов. И тогда главной страшилкой было то, что Америка введет ограничения на наши гособлигации. Отчасти это произошло минувшим летом, когда Штаты запретили покупать наш госдолг при первичном размещении. И выяснилось, что ничего страшного для нас в этом нет.

Теперь же нижняя палата конгресса единогласно поддержала санкции и на вторичный долг наших суверенных облигаций. И с большой вероятностью эту поправку к оборонному бюджету в итоге примут. Но эти новости не попали в топ, и рынок на них не отреагировал, видимо биржевые роботы не заметили сообщений СМИ.

О том, с чем это связано, рассуждает директор департамента финансово-экономической экспертизы 2trade.ru Дмитрий Пушкарев.

Дмитрий Пушкарев директор департамента финансово-экономической экспертизы 2trade.ru «Если вы посмотрите на график нефти, вы увидите, что нефть, практически, сейчас вышла на годовой максимум. И нефть последние несколько дней растет безоткатно. Естественно, рынок смотрит на нефть. И пока игнорирует, как бы откладывает эту долгосрочную новость, которая касается не частных спекуляций на нашем рынке, а именно кредитования российского госдолга иностранными инвесторами. Это, конечно, не сразу сыграет на такой нефти. Как только нефть начнет корректироваться — достанут этот козырь, предъявят его рынку, и он это еще отыграет».

Как сообщило Bloomberg, под запрет попадут облигации в любой валюте, выпущенные нашими ЦБ, ФНБ или Минфином со сроком погашения от 14 дней. То есть речь идет о долгосрочных заимствованиях на внешних рынках, за счет которых наши власти в том числе финансируют бюджет.

Санкции запретят сделки с российскими долговыми бумагами американским гражданам. Сколько их в наших ОФЗ — неизвестно. Но есть данные по общему количеству иностранных резидентов. Их, вероятно, тоже коснутся санкции США, учитывая их вторичность.

Болезненно ли это будет для России? Мнение директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимира Брагина.

Владимир Брагин директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» «Если говорить про долю нерезидентов ОФЗ — их чуть больше 20%: 20,6%. Но это данные на конец июля. Это примерно 3 трлн рублей. Доля достаточно большая, но не критическая. В прошлом году уже у нас, в общем-то, доля нерезидентов быстро сокращалась. И, в общем-то, это означало, что основные покупки на рынке ОФЗ шли за счет российских крупных банков. Какого-то удара из-за того, что все, российское правительство не сможет финансировать дефицит бюджета — точно не произойдет».

И еще один момент. Нерезиденты, которые держат деньги в российских бумагах, — это в том числе иностранные компании, корни которых находятся в России, то есть, офшорные структуры наших организаций. И в случае санкций вполне возможно, что они вернут средства домой.

Что же касается влияния на российский бюджет, то мы за последние годы накопили огромные суммы. Только в ФНБ, по данным Минфина на сентябрь, лежит 14 трлн рублей. И как заметили в американской торговой палате (как раз учитывая наши резервы), санкции не окажут существенного влияния на Россию. Наверное, для этого мы в том числе и копили деньги.

Источник

Угроза новых санкций против российского госдолга. Что важно знать

Администрация президента США Джо Байдена в четверг, 15 апреля, объявит о новых санкциях в отношении России, сообщили все ведущие американские СМИ. Новые ограничения будут наложены в ответ на предполагаемые попытки российских акторов вмешаться в президентские выборы США 2020 года, кибератаку через ИТ-компанию SolarWinds и другие «злонамеренные» действия.

В середине марта Байден утвердительно ответил на вопрос журналиста, считает ли он президента России Владимира Путина «убийцей». После этого на рынках российских активов начались распродажи — часть нерезидентов выходили из рублевых госбумаг, а ожидания американских санкций против внутреннего госдолга России стали базовым сценарием.

Какие варианты санкций возможны

Чисто математически, учитывая уже действующий запрет на участие инвесторов США в первичных размещениях валютных госбумаг России, возможны как минимум десять вариантов ужесточения ограничений. Например, в отношении ОФЗ возможны три варианта:

Теоретически возможны и «экзотические», более сложные варианты ограничений, например комбинация запрета на участие в первичных размещениях новых ОФЗ (при допустимых покупках на вторичном рынке) и запрета на владение уже выпущенными бумагами.

Если к этому добавить опции расширения санкций против валютных госбумаг (запрет на инвестиции в новые выпуски или даже полный запрет на инвестиции в существующие и будущие евробонды), появляется еще как минимум шесть вариантов — в комбинации с санкциями в отношении ОФЗ.

Есть и вариант, при котором администрация Байдена ограничится только расширением запрета на инвестиции в валютные гособлигации России, не затронув рублевые ОФЗ.

Какие сценарии наиболее вероятны

Сообщения американских СМИ на этот счет противоречивы. Так, WSJ пишет, что указ Байдена запретит американским фининститутам покупать новые российские госбумаги напрямую у Банка России, Минфина или Фонда национального благосостояния (ФНБ). Это указывает на вариант с симметричным расширением санкций на первичные размещения ОФЗ по аналогии с евробондами.

В то же время Bloomberg пишет, что запрет коснется «торговли новым долгом» Минфина или ЦБ — в этом случае речь идет скорее о запрете на инвестиции в новые ОФЗ как на первичном, так и на вторичном рынке.

«Новые санкции хотя и звучат тревожно, но по сути дела уже давно заложены в ценах и не приведут к тому, что рынок ОФЗ пропадет», — считает президент Ассоциации финансовых рынков ACI Russia Сергей Романчук. Возможно, новые санкции полностью запретят инвестиции в новые бумаги и в этом случае на рынке возникнет два класса ОФЗ — старые («разрешенные») и новые («запрещенные»), говорит он. Если же у нерезидентов сохранится доступ к новым выпускам на вторичном рынке, то эффект от санкций будет символическим, рассуждает Романчук.

Действующие санкции США в отношении первичных размещений суверенных евробондов не привели к серьезному сокращению доли иностранцев в российских валютных госбумагах, свидетельствуют данные Банка России. Это связано с тем, что американские инвесторы при желании могут свободно покупать еврооблигации России на вторичном рынке. Санкции США не подразумевают никаких препятствий для участия неамериканских (европейских, азиатских) инвесторов в российском валютном госдолге. В ноябре 2020 года Минфин России успешно протестировал рынок, дешево разместив облигации в евро на €2 млрд, 60% которых выкупили европейские и азиатские инвесторы.

Главный стратег «Атона» Александр Кудрин указывает, что это «важная развилка» — будут ли новые ограничения касаться покупки облигаций напрямую у Минфина, или же они предполагают полный запрет на покупку новых выпусков ОФЗ американскими инвесторами. «Ограничение на участие в первичных размещениях ОФЗ решается с помощью российских финансовых институтов, которые смогут выступать в роли первичных дилеров», — подчеркивает Кудрин.

Поскольку американские СМИ напрямую не пишут, что новые санкции коснутся именно ОФЗ, не исключено, что ужесточение будет только по линии российского валютного долга, говорит директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. В таком случае это будет наименее болезненный шаг, учитывая, что первичный нерублевый долг уже под американскими санкциями, а Россия занимает небольшие объемы на внешних рынках (и вполне может обойтись вообще без них), отмечает эксперт.

Источник